理想汽車將赴美IPO,或許這才是真實意圖

2020-07-20 17:13:10 作者:houxianyong

最近一段時間,純電車行業(yè)重磅新聞不少,先是特斯拉坐穩(wěn)世界第一車企位置,再是比亞迪超越上汽登頂中國第一汽車制造商,還有寧德時代的4500億市值和蔚來躋身中國汽車制造業(yè)前五強(qiáng)。這都是實打?qū)嵉暮孟?,而在外界看來,好消息還有一個,和蔚來同屬造車新勢力的理想汽車,最近正式公開宣布已經(jīng)向美國紐交所遞交了IPO申請,這也就意味著,理想汽車將成為繼蔚來后,國內(nèi)第二家在紐交所IPO的造車新勢力。

考慮到理想的第一款量產(chǎn)車下線于2019年12月,如此一來差不多意味著,理想汽車以快得讓人震驚的速度,趕超了威馬小鵬兩家,成為新勢力里速度最快,成績最好的后進(jìn)者,甚至于如果從這個進(jìn)度來看,理想汽車的潛力,恐怕遠(yuǎn)超蔚來。

但是,這家距離首款車型量產(chǎn)至今只有7個月,總銷量不過12000臺的車企,真的就那么厲害嗎?理想赴美IPO的背后,是否另有意圖?

沖擊納斯達(dá)克背后奇怪的數(shù)據(jù)

據(jù)理想汽車官方表示,2020年7月11日,理想汽車已經(jīng)正式向美國證券交易委員會遞交招股說明書,計劃通過公開募股(IPO)方式募集最多1億美元,約合7億人民幣資金。由摩根斯丹利,高盛,瑞銀和中金幾家投行負(fù)責(zé)IPO承銷。根據(jù)理想方面公開的消息,本次IPO將發(fā)行A及B兩類股票,每股ADS市值0.0001美元。

理想和蔚來,這兩家同樣在納斯達(dá)克上市,這很難讓人不把這兩家車企進(jìn)行直接對比,但實際上,這兩家車企如今在體量上已經(jīng)沒有直接對比的可能。在經(jīng)歷了“最慘的2019”之后,2020年的蔚來汽車已然成為一顆閃閃發(fā)光的明星。目前蔚來汽車市值為158.52億美元,約合1107億人民幣,超過了國內(nèi)主要汽車制造商長城汽車(市值614.83億港元,合554.3億人民幣)及長安汽車(570億),成為僅次于上汽,廣汽及吉利的國內(nèi)前五大汽車制造企業(yè)。

而反觀理想汽車,目前的理想汽車仍處于依靠融資生存的狀態(tài),無論是企業(yè)現(xiàn)金流還是其他任何方面,距離蔚來差距甚遠(yuǎn)。

理想汽車為了赴美IPO這事,已經(jīng)花費超過40億人民幣(約合5.708億美元),前后花了差不多6億美元,最后IPO的融資額只是1億?這很難不讓人懷疑,值得注意的是,2018年赴美IPO的蔚來汽車,IPO融資金額為18億美元。而在李斌接受采訪時曾經(jīng)提到,蔚來為赴美IPO同樣花了很多錢,但明顯少于IPO融資金額。

蔚來的舉動其實是很正常的商業(yè)邏輯,中國企業(yè)赴美尋求IPO,這當(dāng)然需要花費一大筆錢,這對于企業(yè)是一種現(xiàn)金流的損失。作為企業(yè)本身,寄望通過IPO挽回一點損失甚至賺一點,在敲鐘后再賺一筆,這是每家赴美IPO企業(yè)的正常心態(tài)。

但理想這事就很奇怪了,花掉了6億美元,到頭來IPO只要求最多1億美元?無論如何這都不是正常的商業(yè)邏輯能解釋的。如果我們繼續(xù)深挖,又會發(fā)現(xiàn)什么呢?

理想的數(shù)據(jù)是否有問題?

如果你去找找現(xiàn)在關(guān)于理想ONE銷量的數(shù)據(jù),你基本都會發(fā)現(xiàn)一個同樣的論調(diào):理想ONE這臺車,在銷量上已經(jīng)在直接和豐田漢蘭達(dá)對比了。這類報道看多了你可能會以為,理想ONE和漢蘭達(dá)賣得一樣多,甚至于在一些城市,理想ONE的銷量還比漢蘭達(dá)更好。

但實際上這些報道全都有意忽略了一個問題:理想ONE固然有著接近12000輛的銷量數(shù)據(jù),而漢蘭達(dá)銷量只有不到9000。但理想故意混淆了計算單位,理想ONE的過萬銷量,是總銷量,而漢蘭達(dá)的9000輛,是月銷量,兩者根本不是一回事。實際情況是,理想ONE的單月銷量基本穩(wěn)定在1000輛左右,這個成績別說對標(biāo)同價位的蔚來(月銷2600+),國內(nèi)幾家主要的造車新勢力的穩(wěn)定月銷量,都在它之上。

更讓人驚訝的是,理想的銷量數(shù)據(jù)是有水分的,用的是行業(yè)內(nèi)常用的“訂單釋放”手段。簡而言之有兩種手段,第一是把新車預(yù)售階段積累的高意向訂單壓著不交車,第二是故意把旺季的實際成交訂單的交車時間延后。從而在沒多少銷量的淡季,把這些之前壓著的訂單釋放出來,這樣一來就能造就出相當(dāng)好看且穩(wěn)定的月銷量數(shù)據(jù)。

但訂單釋放并非長久之計。要知道目前理想ONE的銷量數(shù)據(jù),是前面幾年多次跳票累積而來的,這些訂單目前看來已經(jīng)差不多完全消化了,因此我們也可以看到,目前理想ONE的單月銷量新增,已經(jīng)明顯出現(xiàn)了乏力。

赴美IPO的真正意圖

綜合上面的線索,我們不難得出一個驚人的結(jié)論:理想汽車赴美IPO,背后并不單純。一方面,目前造車新勢力所在的純電動車市場早已不是幾年前的藍(lán)海,而是血紅一片的你死我活。而體量資金產(chǎn)能等各方面都比不過新勢力前三甲(蔚來威馬小鵬)的理想,其最大投資人王興如今最可能的動作,就是套現(xiàn)離場。

但怎么套現(xiàn)?IPO和之后的掛牌上市絕對是最好的辦法,通過掛牌上市,理想的市值能短時間內(nèi)飆升,這時候再套現(xiàn)離場,很符合王興作為投資者的思路。這樣一來在理想身上投進(jìn)去的錢不僅能全部賺回來,還能多賺一筆。在這種場景下任何一位高水平的投資人,都會做出這樣的決策。

而至于理想的控制者李想,他其實十分清楚現(xiàn)在公司依賴的理想ONE這款車到底是個什么狀態(tài),但依靠這么小眾的技術(shù)模式,理想ONE很難撐得起理想汽車的雄心,也更無法支撐公司在掛牌上市后,投資者的評價。

因此通過赴美IPO這件事先打一波輿論攻勢,在正式掛牌后再吸引一波投資者,那個時候用賺到的錢,放棄增程式,開發(fā)真正的純電架構(gòu)電動車,再通過新車效應(yīng)持續(xù)推高企業(yè)市值和口碑,這是非常巧妙的方式。

而實際上早在理想ONE量產(chǎn)之初就已經(jīng)有媒體爆料指出,理想正在研發(fā)基于電池的純電動新車,理想ONE將不會有正式的后繼車種。而幾個月前理想汽車正式把理想ONE的車型定義,從一開始的純電動車改為插電式混合動力車,更是可以印證這一點。

IPO后的理想,必然是掛牌上市,這家企業(yè)也必然會到達(dá)輿論巔峰。在狂歡過后,理想的第二款車也必將帶領(lǐng)這家企業(yè)迎來盈利,三大新勢力也會迎來同一賽道上的強(qiáng)大對手(現(xiàn)在的理想ONE和三大新勢力產(chǎn)品不算是同一條賽道上)。這么一來作為企業(yè)的控制者,李想名利雙收,套了一大筆錢走人的王興也很高興,關(guān)注這家企業(yè)的吃瓜群眾也很開心。但誰又曾想過,現(xiàn)在那一萬多臺理想ONE車主的感受呢?

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