車企三季報中的玄機,投資汽車股必看!

2022-11-17 16:32:11 作者:hengshui01

  【太平洋汽車 行情頻道】

在今年的“進博會”上,國際四大會計師事務所之一的畢馬威表示,汽車科技已成為目前投資和資本市場最關注的熱門領域之一。但車企發布的第三季報顯示,不同汽車股的盈利能力是有較大差別的。

目前,A股12家上市車企第三季報都已“交卷”。從營業收入來看,有9家車企第三季度營業收入正增長。從凈利潤來看,有7家實現盈利,其中,比亞迪長城汽車廣汽集團力帆科技等4家車企均實現了營收與凈利的同比大幅增長。將他們的三季報進行對比分析之后發現,營收利潤雙豐收的車企,都在新能源和高端化業務方面有著突出表現。

能源及高端化轉型加速車企分化

今年以來,我國新能源汽車銷售持續火爆。乘聯會日前發布數據,前三季度,國內乘用車累計零售1487.5萬輛,同比增長2.4%,其中,新能源乘用車累計零售387.7萬輛,同比增長113.2%。新能源市場已經成為車企出成績的“富礦區”。

在新能源市場增長最快的要屬去年1月重組掛牌的力帆科技。前三季度累計銷售新能源汽車22787輛,同比增長7322%,為公司錄得營收21.75億元,同比增幅164%,歸母凈利潤同比增幅332.8%。

凈利潤增加3倍以上的還有比亞迪。比亞迪第三季度營收1170.81億元,同比增長115.59%,凈利潤57.16億元,同比增長350.26%,這與其新能源汽車銷量爆發式增長有著密切關系。數據顯示,7-9月比亞迪新能源車銷量分別達到162530輛、174915輛、201259輛,同比增長率均在150%以上。

銷量的快速增長,還增強了比亞迪對供應商的議價能力和成本控制的能力,有助于提升盈利能力。同時,高端車型的銷量占比提升,是其利潤大增的重要原因。比如,比亞迪高端產品“漢”月銷量突破3萬輛,1-9月累計銷量超過33萬,車型成交均價超25萬元。主銷價格超過20萬元的還有海豹、唐等多款車型,其中,唐9月銷量已經突破1.5萬輛。

廣汽集團第三季度毛利額同樣實現了較大增幅,也是得益于產銷規模的大幅提升及高價值車型市場份額的加大,其中,新能源品牌廣汽埃安7-9月銷量同比增長率均超過120%,9月銷量已突破3萬。

值得注意的是,芯片、動力電池等原材料價格上漲,是全行業面臨的共同問題。而對供應鏈體系比較完整的頭部車企來說,高端化轉型就成為提升盈利能力的必經之路。

長城汽車,9月份新能源車銷售1.04萬輛,同比下滑13.34%,1-9月累計銷量不足10萬輛,但其前三季度凈利潤卻提升65.03%,主要原因就是停售了黑貓、白貓等盈利能力差的低端走量電動車型,集中資源推動更高端新車型的上市和上量。

而上汽集團三季度營收2114.2億元,同比增長12.91%,但凈利潤卻同比下降18.43%,很大程度上是因為產品毛利率不高,不足以抵銷原材料價格上漲帶來的盈利壓力。賽力斯、長安汽車等車企增收不增利的原因與上汽大致相同。

隱形大佬吉利轉型速度超乎想象

不過,也許很多人都沒想到,目前在新能源和高端化轉型上走的最快的自主車企,其實是并未發布三季報,在港股上市的隱形大佬——吉利。

據其官方披露,今年7-9月,吉利汽車新能源銷量分別達到32030輛、37500輛、39227輛,1-10月新能源累計銷量已達249535輛,新能源滲透率連續3個月突破30%。

其中,純電系列幾何表現極為出色,今年已連續十個月保持100%以上的同比增速,1-10月累計銷量116822輛;雷神電混系列憑借全球獨有的3檔變頻電驅DHT Pro,從7月起銷量持續破萬,累計銷量已達48570輛。

此外,吉利還有換電出行品牌睿藍及醇電混合車型,無論是技術成熟度,還是產品投放規模,都處于國際領先水平。

在純電、混動、換電、甲醇四大新能源賽道擁有的領先技術,和數十年來積累的用戶口碑,為吉利汽車的產品高端化轉型奠定了良好的基礎。

高端純電品牌極氪,目前月銷量已破萬,連續3個月位居30萬以上中國品牌純電車型銷量冠軍。第二款量產車型極氪009殺入50-60萬元級市場,在設計、安全、豪華、性能和智能上為豪華MPV樹立了全新基準,網上熱度極高。

去年7月正式成團出道的“中國星”高端系列,目前月銷破3萬輛,環比增長約32%,累計銷量即將突破50萬,最新推出的星越L Hi-P雷神增程電動SUV,標配“純電、增程、電混”三大電驅動技術,一車抵三車。

高端品牌領克10月銷量1.6萬輛,已連續6個月環比增長,最新上市的超級混動車型領克09 EM-P遠航版再次刷新品牌新高度

隨著供需兩端持續修復,疊加年底補貼退坡,或將會助力年末車市走強,中汽協預計11月和12月會迎來一波消費高峰。在四大新能源賽道擁有領先技術優勢以及完善產品矩陣的吉利,有望向資本市場交出一份亮眼的成績單。

得益于在新能源化和高端化領域的突出表現,機構普遍看好吉利汽車。進入11月以來,已有中金公司、中信證券等7家機構發布9份研報,給予“買入”評級。其中,華創證券表示,當前吉利汽車處于相對低估狀態,為四大百萬輛級自主車企中估值最低一家,且在強勁新品周期開啟前期,投資角度具有較高風險收益比。

(太平洋汽車 衡水01)

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